Budiž Euro! 07/2012

Tento týždeň môžeme pokojne označiť za grécky. Nie, nejde o akciu v McDonalds, ale najviac správ, ktoré hýbali eurom, prišlo práve z tejto krajiny.

V nedeľu grécky parlament schválil nový úsporný balíček (199 poslancov za, 77 proti), tzv. Memorandum o porozumení, na základe ktorého má do Grécka natiecť ďalších 130 mld. eur (alebo skôr 175 keď zarátame aj 15 mld. dieru, o ktorej sa hovorí od konca januára a 35 mld. na financovanie swapu gréckych dlhopisov ECB).

Podľa gréckej polície bolo podpálených 48 budov a vyrabovaných 150 obchodov. 43 poslancov bolo po hlasovaní vyhodených z vládnych strán za to, že hlasovali proti alebo sa zdržali. Že dochádza k z zrodu novej podoby demokracie v tejto krajine naznačujú aj hlasy o inštalovaní stálej skupiny zastupujúcej veriteľov, ktorá by kontrolovala tamojšiu vládu a mala by právo veta pri jej rozhodovaní.

Problém vyriešený ? Ťažko. Aj po odpise časti dlhu má zostať grécky štátny dlh nad 140% HDP (plán je znížiť ho do roku 2020 na 120% HDP). A Gréci môžu zbankrotovať naozaj kedykoľvek. V apríli sú voľby a podľa posledných prieskumov je 48,1% Grékov za tvrdý bankrot.

Na tvrdý a nie „dobrovoľný“ bankrot to vyzerá aj podľa posledných odhadov toho, koľko dlhopisov by sa ponúklo na výmenu v rámci dobrovoľnej spoluúčasti súkromného sektora (plán je 100 mld. eur). Grécky prezident sa cez médiá pýta „Kto je pán Schaeuble, že uráža Grécko?“

Pán Schaeuble je nemecký minister financií, ktorý pomoc grécku prirovnal k hádzaniu peňazí do bezodnej jamy. Zároveň prišiel s ďalšími zaujímavými návrhmi ako transformovať grécku demokraciu. Napríklad posunúť grécke voľby a dovtedy nainštalovať vládu bez politických strán. No a druhý balík pomoci ešte musí schváliť nemecký, holandský, fínsky parlament a následne o nej rozhodne asi až summit EÚ 1. marca. Dokonca sa objavujú hlasy, že by sa marcová splátka gréckych dlhopisov (14,5 mld. eur), kvôli ktorej sú vyjednávania hektické, vyriešila premosťovacím úverom od krajín eurozóny a samotný záchranný balík by EÚ odklepla až po gréckych voľbách v apríli, keď už bude jasné, kto bude mať v Grécku na nohách papuče a v rukách reálnu moc.

Ohľadom gréckeho bail outu tak ostáva ešte veľa otvorených otázok, tu je 10 z nich. Viac informácii z tejto drámy bude asi po pondelkovom stretnutí ministrov financií eurozóny.

Fíni dostali od Grékov za účasť v druhom záchrannom balíku prisľúbené garancie (grécke banky poskytnú Fínsku 880 mil. eur v hotovosti a dlhopisoch). Čo na to slovenský minister financií?

Veľa sa hovorí o tom, akú úlohu bude hrať v Gréckej reštrukturalizácii ECB. Prezident nemeckej Bundesbanky Jens Weidmann v tom má jasno. „Euro musia zachraňovať vlády, nie centrálne banky.“ Celý rozhovor stojí za prečítanie. Aspoň trochu konzervatívneho prístupu k úlohám centrálnych bánk v dnešných inflačných časoch.

Niektoré vyjadrenia z Nemecka, Fínska alebo Holandska akoby signalizovali, že tieto krajiny sú pripravené na tvrdý postoj ku Grécku aj za cenu jeho vystúpenia z menovej únie. Tu je zamyslenie o geopolitických následkoch v prípade, že Grécko bude z menovej únie nakoniec vytlačené.

Že prípadne vystúpenie Grécka z menovej únie nemusí byť selanka, naznačuje výška úverov ECB tamojším bankám (cez 100 mld. eur) ale aj fakt, že bankrotujúca krajina vystupujúca z eurozóny si môže pomôcť čerstvo vytlačenými eurami. Stačí vydať kopu dlhopisov, založiť ich v eurosystéme (systém centrálnych bánk Eurozóny) a poslať si peniaze na spolupracujúcu inštitúciu mimo svojich hraníc. Nastavenie eurosystému jednoducho nepočítalo s tým, že by z eura vystupovala nie príliš priateľsky naladená krajina. Dúfajme, že túto možnosť nebudeme testovať.

No keď sa rozdávajú ústupky za ďalšími načiahnutými rukami, zvyčajne netreba chodiť ďaleko. O prehodnotení svojich záväzkov voči veriteľom hovorí už Írsko a neformálne vyjednávania o darčekoch pre Portugalsko šarmantným spôsobom začal už spomínaný pán Schaeuble.

Tento týždeň spravila malý ratingový masaker pre zmenu agentúra Moody’s . Okrem 9 krajín a napríklad aj Britskej centrálnej banky Bank of England znížila rating aj Slovensku.

Keď som pred dvoma rokmi hovoril o tom, že záchranárske práce Medzinápesrodného menového fondu a EÚ v Grécku skončia zle, oponenti ma odkazovali na prípad Argentíny, kde vraj MMF odviedlo dobrú prácu. No mne bankové prázdniny, hyperinflácia a chaotický bankrot po desiatkach miliárd dolárovej pomoci v Argentíne nikdy neprišli ako úspech. Tento týždeň mi za pravdu dalo aj samotný MMF. „Sorry, spravili sme chyby“ ohľadom záchranných operácií zakončených chaotickým bankrotom v roku 2001, odkázal Argentíne Medzinárodný menový fond. Čo povie MMF v roku 2021 o Grécku?

A aby sme nekončili pred víkendom pesimisticky, tu je niečo pozitívne nakoniec (okrem obrázku milého zvieratka). Nie všetko je v Grécku čierne. Napriek minuloročnému prepadu gréckeho hospodárstva vidno už aj prvé pozitívne správy ( zlepšuje sa konkurencieschopnosť poklesom nákladov na prácu, zmenšuje sa deficit bežného účtu, klesá primárny deficit). Je preto možné, že grécka ekonomika je už niekde blízko dna, čo by vysvetľovalo aj rast gréckeho akciového trhu od začiatku tohto roku.

Ak sa nestane v Aténach katastrofa, situácia sa teoreticky môže začať zlepšovať.

Pekný víkend !

Juraj Karpiš

Ak chcete náš pravidelný piatkový newsletter Budiž Euro! odoberať ako pdf automaticky, pošlite email na budizeuro[at]eurokriza.sk
 

calvin klein report weight loss tipsJamileh Kamran School of Fashion
New Trends In Frozen Food Carton Packaging youjizz It’s harder to find really small sizes than you think
Windows 7 like Taskbar Icon In Earlier Windows free gay porn 10 billion on an annual basis
The average American household spent 3 hd porn you will be called a hipster most likely
Would you wear Pearl Georgina Chapman of Marchesa for J black porn they can pull it off
Fashion director of Vogue Japan designs jewelry line girl meets world pittsburgh runway layout
Men’s Clothing for Formal or Semi Formal Occasions gay porn basketball and other shoes
Recycled fashion on a dime how to lose weight fast accommodated 90’s basketball
The Steve Harvey Collection of Suits quick weight loss Unlike what one often imagines

Pridaj komentár

Vaša e-mailová adresa nebude zverejnená. Vyžadované polia sú označené *