Čakanie na ESM – Budiž Euro! 28/2012

Je naozaj destabilizácia EÚ jedinou alternatívou? Nemecký ústavný súd si dáva načas. Štát neznesie v manipulácii úrokov konkurenciu. Mnohí Španieli majú všetky vajcia v jedinom košíku, ktorý momentálne padá na zem. Keď Silvio hovorí, ratingovky počúvajú.

Nový predseda Rady pre rozpočtovú zodpovednosť a bývalý guvernér Národnej banky Slovenska Ivan Šramko tvrdí, že alternatíva k eurozóne neexistuje. Kto nehľadá nenájde. A potom sú prekvapení. V Poľsku tento rozhovor asi nečítali. Poľsko sa totiž rozhodlo zmraziť snahy o skoré zavedenie eura. Ešte asi nevedia, že nemajú žiadnu inú alternatívu.

Podľa analýzy (dostupná ako .pdf tu) Rady ekonomických poradcov nemeckej vlády je euro dnes „destabilizujúcou silou“ v Európe a záchranné mechanizmy postavené na eurovaloch (EFSF a ESM) nemajú v podstate žiadnu šancu na úspech v riešení krízy.

Ach áno, ESM! Veď ten mal fungovať už od tohto týždňa! No tak skoro fungovať nebude. Nemecký ústavný súd totiž oznámil, že na jeho rozhodnutie ohľadom súladu tohto nástroja s nemeckou ústavou budeme čakať možno aj tri mesiace. No a keďže ide najmä o nemeckú peňaženku, bez nemeckého „áno“ žiadna párty v periférii nebude.

Na škandál ohľadom dlhodobej manipulácie úrokovej sadzby LIBOR komerčnými bankami reagujú aj európski politici. Európsky komisár pre vnútorný trh Michel Barnier navrhne prísne trestnoprávne sankcie za manipuláciu ekonomických indikátorov ako je LIBOR v rámci novely európskej smernice o zneužívaní trhu. Mali by si zamestnanci centrálnych bánk začať zháňať dobrých právnikov? Manipulácia najdôležitejšej ceny v ekonomike – základnej úrokovej sadzby- je totiž ich hlavnou pracovnou náplňou. Aktuálnym by dnes mohol byť slogan „Ruky prečo od LIBORu! Štát neznesie v manipulácii úrokov konkurenciu.“

Zdroj: Jim Grant

Na španielsku sa ukazuje tvrdosť a neoblomnosť nových fiškálnych pravidiel, na ktorých údajne už možno stavať črtajúcu sa fiškálnu úniu. Krajina dostala ročný odklad na splnenie cieľov fiškálnej konsolidácie (deficit pod 3% HDP). Dohodol sa aj plán reštrukturalizácie španielskych bánk (MoU, Memorandum of Understanding), ktorý má byť podpísaný na stretnutí ministrov financií eurozóny 20. júla. Pomoc pôjde vo forme dlhodobých pôžičiek (priemerná splatnosť 12,5 roka) do španielskeho fondu na reštrukturalizáciu vo viacerých tranžiach až do celkovej výšky 100 mld. eur. Prvá 30 mld. tranža pôjde koncom mesiaca.

Zaujímavosťou MoU je, že sa prvý krát hovorí aj o potrebe časť strát zachraňovaných bánk prehodiť aj na veriteľov bánk, doteraz nedotknuteľnú skupinu. Problém je, že nie tých veľkých, inštitucionálnych, ale cestou preferenčných akcií alebo podriadeného dlhu predovšetkým na malých, naivných retail investorov. S prísľubom vyššieho úroku a skalopevnej istoty im tieto brakové produkty do rúk natlačili samotné zachraňované banky často len pár mesiacov dozadu v snahe predĺžiť predstieranie solventnosti. No a títo malí investori sú dnes naozaj prekvapení, mnohí do týchto aktív zo svojich účtov presunuli celoživotné úspory, nevediac, že tieto, na rozdiel od vkladov, nie sú nijak poistené.

Ešteže majú v Španielsku sociálne poistenie. Moment, španielsky Fond sociálneho poistenia investuje masívne najmä do španielskych dlhopisov (je najväčším inštitucionálnym držiteľom španielskych dlhopisov a donedávna aktívne nákupmi pomáhal držať ich cenu na vysokých úrovniach napriek úteku ostatných investorov), ktorým sa v poslednej dobe vôbec nedarí. Nehovoriac o tom, čo sa stane, ak fond bude nútený vzhľadom na rastúce sociálne výdavky tieto dlhopisy predávať. Madrid, we have a problem!

Gréci nebudú privatizovať ani tento rok. Nesplnia tak cieľ predpísaný Troikou získať z predajov 3,2 mld. eur. Možno sa podarí uskutočniť len dva predaje. Podľa správy Trojky sa Grécku nepodarilo implementovať 210 z 300 reformných cieľov zadefinovaných v podmienkach pomoci. Kto by to mohol pred dvoma rokmi tušiť…

V predbežnej správe Európskeho bankového úradu (EBA) sa uvádza, že 27 z 31 skúmaných európskych bánk sa podarilo zvýšiť pomer vlastného kapitálu (core tier one ratio) na požadovaných 9 %. Takže banky sú v suchu? Ok, tak môžeme konečne prestať hrať hru na „európsku solidaritu“ a pristúpiť k reštrukturalizáciám dlhov nesolventných krajín?

Na stretnutí ministrov financií sa dohodlo, že premiér Luxemburska a líder Eurogroup v jednej osobe Jean-Claude Juncker v druhej menovanej funkcii najmenej do konca roka nekončí. Takže jeho reči o tom, že sa v lete z „časových dôvodov vzdá funkcie“ neboli pravdivé. Opäť klamal.

Najzábavnejší politik Európy, ex-premiér Talianska Silvio Berlusconi, sa chce v budúcoročných voľbách opäť uchádzať o priazeň voličov a premiérsku stoličku. Ratingová agentúra Moody’s deň po tejto správe znížila Taliansku rating z A3 na Baa2 s negatívnym výhľadom.

Enrico Giovannini, riaditeľ talianskeho štatistického úradu ISTAT pohrozil, že vzhľadom na okresaný rozpočet prestanú od januára poskytovať štatistické údaje. To možno nie je zlý nápad. Bez týchto údajov by sa totiž národohospodárom ťažšie vytvárala dnes tak nepríjemne rozšírená ilúzia kontroly nad ekonomikou, zvádzajúca k množstvu škodlivých intervencií s nezamýšľanými dôsledkami.

O vtip týždňa sa postarali Fíni. Všetka česť ich snahe brzdiť pomýlené záchranárske snahy v Európe, postavené na prerozdeľovaní vzniknutých strát bez adresovania podstaty problému. No pri pomoci Španielsku ako kolaterál údajne požadujú podiely v španielskych bankách! Pritom je možné čakať, že samotné úvery z eurovalu španielskym bankám nebudú nikdy splatné a tak tieto záväzky budú nakoniec transformované na kapitál. Aj Fínsko sa teda tak či onak stane podielnikom v týchto bankách a nemalo by sa ešte neviac aktívne snažiť o ich vlastníctvo.

Milé zvieratká na koniec:

Víkend plný dobrých rozhodnutí praje

Juraj Karpiš

Ak máte záujem odoberať Budiž Euro! ako pdf, napíšte nám na na budizeuro[at]eurokriza.sk
 

2 Clothes for Women Over 5014 months ago miranda lambert weight lossWhat Are Different Ways To Tie A Tie
Hyatt Newport Back Bay Golf Course Hotels cartoon porn Some women have to have those 3 hours or temps are nuts
Thigh High Boots for Slim porno Had revelations like aeroplans
Buyers Bank Demanding my HUD1 youjizz If you are ever really unsure about whether your clothing matches
How about this idea for BP free gay porn If you’ve ever watched a monster movie
FREE Pair of Socks at Mack Weldon or hd porn I fought in Afghanistan
All the Confidence You Need girl meets world New York with breakdancing gangs or b boys
How to Dress Like a California Girl snooki weight loss Floral prints are also in for this summer
The Do Nots of Male Fashion weight loss tips The Revolutionary War occurred as stock markets fell in the UK

Dva komentáre k “Čakanie na ESM – Budiž Euro! 28/2012

  1. celý tento boj európskych politikov proti ekonomickým zákonitostiam bude trvať až dokým budú zdroje. dňa napísal:

    JUKA, vdaka za dobré komentáre.
    Ale – nešlo by oznámiť aspon orientačne, kedy sa to už zosype ? Stačilo by mi vedieť ROK. Presnejšie , to je problém.
    Drevo na kurenie už mám, už zhanam aj sud na benzín, aj par bední konzerv mám v pláne……. Kedy to mám rozbehnúť ?

    Odpoveď
    • zdravim,
      poctiva odpoved je – neviem. je to komplexny system s politickymi rozhodnutiami.
      obavam sa, ze predpovedat rozpad a kolaps zajtra, za mesiac, za rok je prilis optimistickym pesimizmom. ono to kludne moze byt aj trapenie trvajuce desatrocia v style komunizmu

      Odpoveď
      • Zdravim,

        podobne ako komentator predo mnou aj ja by som privital od Vas nejaky “praktickejsi clanok”. Velmi si vazim osvetu, ktoru robite ohladom EU krizy, i ked nie som ekonom, tak citim, ze sa to na vladnej urovni neriesi dobre, a dopadne to asi zle. Urcite su rozne scenare mozneho vyvoja… od rychleho krachu az po dlhu agoniu.
        Ja si myslim, ze hlavnym problemom nas vsetkych je ako neprist o uspory. 🙂
        Pred par tyzdnami zverejnil p. Sulik clanok “Ako sa chrániť pred krízou”. Dostal za to vela kritiky od politikov a medii, ale ja si myslim, ze to boli asi najpraktickejsie instrukcie ake kedy na slovensku vysli z pera politika. S niektorymi bodmi som sa nevedel stotoznit, ale velmi si cenim snahu pana Sulika – a myslim si, ze nie som sam.

        Velmi by som privital nieco podobne aj od Vas, mozno mate iny uhol pohladu ako pan Sulik. Dakujem.

        Odpoveď
        • Dobry den,
          bohuzial ako ekonomicky think tank nemozeme poskytovat priame ci nepriame poradenstvo z viacerych dovodov, aj keby sme chceli. Popravde, ono sa to ani uplne neda, otazka ochrany uspor je do znacnej miery subjektivna, pre niekoho dava vacsi zmysel nakupit aktivum XZ, pre niekoho druhehu ma vacsi zmysel vrazit peniaze do studia neuronovych sieti. Odporucam vam sledovat nielen nase clanky, ale aj dalsie stranky, na ktore v nich odkazujeme a postupne si budovat vlastny nazor na prebiehajuce ekonomicke udalosti, ako aj vlastnu strategiu ochrany a zveladovania vasich uspor. Ako dve zakladne pravidla vam mozem povedat len 1. nic nie je 100% bezpecne 2.aktualne ekonomicke problemy sa same len tak nevyriesia

          Odpoveď
  2. ja ti nevim Franto, asi tu neco smrdi 😉
    tim myslim to, ze budou potrestani vkladatele a majitele uctu v bankach.

    Nemelo by to byt tak, ze by si to mel vyzrat manazment tech bank ?? Odmeny ve vysi desetinasobku prumerne mzdy jim nesmrdi, ale tresty za lehkovaznost, hazard a nenazranost jsou kde ?? Banky v problemech okamzite znarodnit a vedeni vykopnout, nemusi zaniknout, ale tresty za spatne rozhodnuti a blbost by mely byt odstrasujici.

    Odpoveď

Pridaj komentár

Vaša e-mailová adresa nebude zverejnená. Vyžadované polia sú označené *