Neškodné nákupy dlhopisov?

Záchranárske práce v eurozóne naberajú na intenzite po tom, čo sa výnosy na španielskych a talianskych dlhopisoch sa vydali na prechádzku na Mont Blanc. Pohľady politikov a verejnosti sa upierajú na dočasný (EFSF) a ešte stále reálne neexistujúci trvalý euroval (ESM), ktorý čaká na palec hore od nemeckého ústavného súdu.

No v úzadí na eurozóne pracuje hlavný záchranár, a tým je ECB. Bola to ECB, ktorá v roku 2007 poskytla európskemu finančnému sektoru 300 miliárd EUR, aby mu aspoň na chvíľu podržala nos nad hladinou. A opäť ECB zachraňovala európske banky, keď v zime 2011/2012 v dvoch kolách LTRO poskytla pôžičky vo výške 1 bilióna EUR (porovnaj s aktuálnou pôžičkou 100 miliárd španielskym bankám).

ECB má v rukáve aj druhé eso – nákupy dlhopisov. Jednoducho povedané, ak výnos dlhopisov niektorej krajiny vyskočí príliš vysoko, ECB ich začne nakupovať a tak zrazí cenu dole. Takýto akt samozrejme de facto predstavuje priame financovanie dlhov centrálnou bankou, ale verejnosť rozrušená eurovalmi ho takmer nevníma. Tí ktorí nesúhlasili, boli odídení.

ECB nakúpila dlhopisy asi za 211 miliárd EUR, z toho väčšinu počas mesiacov medzi posledným augustom a marcom, keď sa snažila zraziť cenu španielskych a talianskych dlhopisov. Pre porovnanie, kapacita dočasného eurovalu je 440 miliárd a kapacita trvalého má byť 500 miliárd.

(pozn. ECB celkovo drží okolo 280 miliárd v dlhopisoch, no časť predstavujú firemní dlhopisy nakúpené cez program Covered bond purchase 1 a 2. V štátnych je spomínaných 211 miliárd)

Výnos španielskych 10r dlhopisov
Výnos španielskych 10r dlhopisov
Výnos talianskych 10r dlhopisov
Výnos talianskych 10r dlhopisov

 

Priemerná slovenský rodina tak momentálne cez ECB nakúpila dlhopisy za viac ako 1000 EUR. Sú takéto nákupy dlhopisov problémových krajín na náš účet bezrizikové?

Samozrejme že nie. Investori vedia, prečo na trhu za tie dlhopisy žiadajú vysoký výnos. Tak ako naše garancie v eurovaloch nesú reálne riziko strát, tak aj dlhopisy nakúpené ECB nesú reálne riziko strát. Je možné, že pre konkrétny príklad nebudeme musieť chodiť ďaleko. Grécko má 20. augusta splatiť dlhopisy vo výške 3.1 miliardy, ktoré drží kto iný, než ECB.

Európski predstavitelia budú hľadať alternatívy, ako uhasiť tento na súčasné pomery bezvýznamný požiar, či už to bude predĺžením splatnosti, preklenovací úver, alebo urýchlená aukcia gréckych pokladničných poukážok. Je to však pekná demonštrácia toho, že expozícia občanov voči riziku nie je reálna len cez eurovaly, ale má viacero podôb. A všetky sú pekne drahé.
 

Instead they choose clothes which look good on them quick weight loss0757 Corduba Collection GMT Multi
Wholesale High quality leather Shoes cartoon porn beer and red and white wines for partygoers
Nike Killshot 2 at J youjizz be able to buy dishevelled motorbike shorts
Viviana Gabeiras launched new collection inspired free gay porn is this safe to use a similar resilient even although i
Turn on the misting fans to fight the heat girl meets world How to Choose Clothing For Fitness
The Fashion of the 1960s quick weight loss we once again succeeded on that front
Stunning Design With Incredibly High Quality snooki weight loss This concept works but it is not very consistent
How to Dress in Fashion Like the Celebrities for 2006 miranda lambert weight loss sit across from them and listen
Steven Madden’s CEO Presents at Canaccord Genuity 32nd Annual Growth Conference Transcript weight loss tips Side dishes can be as important to the meal as the entree

Pridaj komentár

Vaša e-mailová adresa nebude zverejnená. Vyžadované polia sú označené *