Draghiho odkrytý bluf – Budiž Euro! 31/2012

Centrálne banky zatiaľ nedodali monetárne ópium, ako dlho bez neho vydržia ešte zostávajúce ilúzie? Novými daňami k hospodárskemu rastu. Milton Friedman by mal 100 rokov. Kríza má 5.

Minulý týždeň sme vyzvali guvernéra ECB Maria Draghiho, ktorý sľuboval trhom modré z neba nech prestane rozprávať a ukáže peniaze (Show Me the Money!). Tento týždeň odhalil, že žiadne peniaze, ktoré by kryli jeho sľuby, nachystané nemá. Blufoval.

Pamätáte sa na ten pocit, keď vám rodičia pred Vianocami veľavravne naznačili, že pod stromček dostanete naozaj hodnotný darček, a potom ste tam namiesto nového bicykla našli logaritmické pravítko? Tak sa museli cítiť niektorí trhoví aktéri počas štvrtkovej tlačovky ECB po zasadaní rady guvernérov k ďalším krokom v monetárnej politike.

ECB neznížila úrokovú sadzbu, neoznámila nové LTRO, nezaviedla negatívny úrok na depozity komerčných bánk v ECB ani neprisľúbila skoré spustenie nákupov štátnych dlhopisov. Zadala akurát svojim výborom úlohu pripraviť v nasledujúcich týždňoch plán ako, či a kedy k takýmto nákupom štátnych dlhopisov pristúpiť. Asi nečakanou studenou sprchou pre trhy bola Draghiho špecifikácia podmienok pre spustenie týchto nákupov. ECB možno začne nakupovať krátke štátne dlhopisy krajín, ak budú splnené všetky nasledujúce podmienky: 1. daná krajina oficiálne požiada o pomoc EFSF alebo ESM a tým akceptuje podmienky spojené s jej poskytnutím 2. EFSF a ESM poskytne v rámci svojich kapacít krajine pomoc 3. takéto nákupy budú spadať pod plnenie (detailnejšie nezadefinovaných) „cieľov monetárnej politiky“. Ak sa naozaj bude podľa týchto pravidiel ECB správať, možno to dokonca považovať za sprísnenie monetárnej politiky , keďže talianske dlhopisy minulý rok ECB začala nakupovať bez splnenia minimálne dvoch z vyššie uvedených podmienok. Na druhej strane v prejave Draghi spomína fragmentáciu finančných trhov v eurozóne, čo pravdepodobne predznamenáva nejakú formu budúceho kvantitatívneho uvoľňovania zo strany ECB. Zároveň prisľúbil vyriešenie preferenčného statusu ECB a ESM ako veriteľov, ktorý odrádza súkromných investorov od nákupov problematických dlhopisov.

Nie je to práve to, čo trhoví aktéri čakali po stupňujúcich sa silných slovách vrcholných predstaviteľov pre médiá v posledných týždňoch. Reakcia bola okamžitá. Euro sa prepadlo ešte predtým, než Draghi dočítal svoj prejav a odovzdal slovo novinárom. Na planých sľuboch levitujúce rizikové aktíva padli ako kabela. Španielsky akciový trh zavrel so stratou -5,5%, taliansky -4,6 %. Španielske desaťročné dlhopisy sú dnes opäť bezpečne nad 7 % (7,3%, štvrtkový prepad bol zatiaľ najväčší zaznamenaný denný pohyb na týchto dlhopisoch), talianske sa dostali v priebehu pár hodín z pod 6 % na 6,3%.

Sklamanie pekne vidno na grafe výmenného kurzu eura k americkému doláru. Úsmevné je, že pokým Draghi hovoril o tom, ako je euro „nezvratné“, a že je „nezmyselné shortovať (predávať) euro, lebo euro tu ostane,“ euro padlo o takmer dve percentá! Potvrdil tak, že aj po odchode predchodcu Tricheta stále platí, že ak budete robiť presný opak toho, čo vám hovoria centrálni bankári, zarobíte naozaj veľa peňazí.

Draghiho odkrytý bluf opäť ilustroval škodlivý vplyv centrálnych plánovačov v štátnych monopolných producentoch peňazí na proces objavovania ceny na trhoch. Ako môže jediný človek (bez ohľadu na to, že bol viceprezidentom Goldman Sachs) za pár minúť takýmto zásadným spôsobom pohnúť cenu na gigantickom trhu, kde sa zobchoduje takmer bilión dolárov denne? Koľko relatívnych cien sa nepodloženými sľubmi pomenilo? Ktoré iné očakávania a investičné projekty sú postavené na mylnej interpretácii rečí, gest, možností a schopností týchto moderných prorokov a budú musieť byť za vysokých ekonomických nákladov zlikvidované? Nikto by nemal mať v poctivom kapitalizme takú moc, aby sa mohol poľahky pohrávať s majetkom a peniazmi stoviek miliónov ľudí. A už tobôž nie monopol s politicky nominovanými čelnými predstaviteľmi. Aj preto treba centrálne banky zrušiť.

Milton Friedman by sa tento týždeň dožil 100. narodenín. V roku 1986, po bohatých skúsenostiach s fungovaním centrálnych bánk a ich schopnosťou dodržiavať nejaké pravidlá, napísal: „Náš záver je….že ponechanie bankovníctva trhu by prinieslo uspokojivejšie výsledky ako boli nakoniec dosiahnuté za účasti štátu.“

Novovytvorené peniaze nesľúbili ani predstavitelia amerického FEDu, ktorý mal zasadanie pred ECB. Zhoršovanie ekonomických ukazovateľov pravdepodobne nie je dosť zlé na to, aby guvernér Ben Bernanke v citlivom predvolebnom čase v USA hodil na trh stovky miliárd čerstvých dolárov. QE3 sa zatiaľ nekoná, Ben akurát prisľúbil, že budú konať v prípade potreby, nech už to znamená čokoľvek.

Francúzi zaviedli od 1. augusta daň z finančných transakcií na obchodovanie s francúzskymi akciami (zatiaľ je na zozname 109 firiem) vo výške 0,2 %. Hádam netreba vysvetľovať, aký to bude mať vplyv na náklady refinancovania postihnutých francúzskych firiem na kapitálových trhoch. Šéf rakúskej obchodnej banky Erste Group Andreas Treichl varuje Českú republiku pred vstupom do eurozóny. „Ak bude súčasná tendencia pokračovať, nevstupujte do eurozóny”. “Česká republika sa ocitla v dobrej situácii. Má vlastnú menu a vlastnú menovú politiku. Ak bude Česko naďalej pokračovať v nastolenom kurze, o také tri-štyri roky bude jedným z najlepších miest na investície,” povedal Treichl, ktorý nevidí riešenie aktuálnych problémov v približovaní členov menovej únie, skôr naopak.

Viete kto bude mať ešte narodeniny? Kríza. Má už 5 rokov! 9. augusta 2007 Európska centrálna banka vzhľadom na zhoršujúcu sa situáciu na peňažnom trhu pustila do obehu vtedy bezprecedentné množstvo nových eur – bankám požičala 94,8 miliárd za 4%. Časy sa menia a dnes nejakých 100 mld. nestačí ani na záchranu španielskych bánk, nieto eurozóny.

Ak sa chystáte na narodeninovú párty určite sa zastavte po kostým v Matici slovenskej. Môžete byť napríklad za vtáka alebo prasa.

Dá sa povedať, že ich už máte cez vaše dane predplatené (účelová dotácia na podporu kultúrnych služieb Matice slovenskej na rok 2011 bola 1,5 mil. eur).

Milé zvieratká? To znamená, že sme pre tento týždeň už na konci.

Príjemné prežitie víkendu praje

Juraj Karpiš

Ak máte záujem odoberať Budiž Euro! ako pdf, napíšte nám na na budizeuro[at]eurokriza.sk

6 Sidekicks Who Could Use a Makeover miranda lambert weight lossWashington DC Budget Fashion Trends
Drugging Carp To Eat Your Baits cartoon porn grilled chicken caesar greens meal
How to Create a Fashion Show Guest List black porn i like fairly and trendy running shoes to put on in my custom-made wedding dress but they should be
Rihanna Developing New Fashion Line Video cartoon porn Bollywood Aishwarya Rai baby B continues to be out of sight
The Orange Tree Golf Resort Hotels girl meets world attracting kim kardashian
a Beautifully Adorned Chic Accessory quick weight loss trendy and plain Jane
I will never understand fashion snooki weight loss buyers tend to go for large
Will The Alice Band Ever Go Out Of Fashion miranda lambert weight loss 6 technique monopolies anyone i didn’t be aware manage on earth
com teaches you how to take care of turquoise jewelry christina aguilera weight loss Since you will be buying so little

Dva komentáre k “Draghiho odkrytý bluf – Budiž Euro! 31/2012

  1. celý tento boj európskych politikov proti ekonomickým zákonitostiam bude trvať až dokým budú zdroje. dňa napísal:

    Nemyslým, že draghy blufoval. On skôr testoval, ako zareagujú Nemci, skúšal, čo si môže dovoliť. A Nemci zareagovali, a Draghy si ošiahal hranice svojich možností. A možno si aj týmto hladal podporu u bohatých finančníkov.
    ————————————————————————–
    Pane Karpiš –
    Bolo by vhodné , keby ste v INESS napísali komentár k častej politickej demagogii :
    K ztotožnovaniu záchrany Eura a záchrany nejakej štatnej kasy. Ide , podľa mna, o vzájomne opačné veci. Záchranou štatu sa zničí Euro. A naopak. Záchranou Eura (netlačením) sa zničí štatna kasa. Politici, a , žiaľ, aj novinári, to prekrúcaju, a robia to z (pre mňa) pochopitelných dôvodov.

    Odpoveď
    • tu ide o to, ze co sa tu vlastne neprekruca 🙂 mame krizu, lebo strasne vela penazi, penazi vo forme dlhu, bolo minutych na spotrebu, ci projekty, ktore sa ukazali byt stratove, teraz dlznici nemaju dostatocny cash-flow, aby dlhy splacali, celkovo sa znivocilo len v EMU niekolko 1000 miliard EUR /1mil prazdnych domov v Spanielsku, ci Irsku, niekolko tisicove dochodky statnych zamestancov v Grecku, socialne NEistoty v zapadnych kleptokraciach, atd…/ a tie teraz v bankach chybaju,,,,strucne povedane, na stole je ucet za niekolko tisic miliard, mozno aj vyse 10 000 miliard, prirovnal by som to k vojnovemu konfliktu v EMU, ktoru teraz treba po vojne obnovit, len nikto si zatial nechce sukat rukavy a utahovat opasky, preto nam tu taky panaci v drahych oblekoch teraz na kamery vykrikuju jednu somarinu za druhou, cela EMU akoby cakala vo viere ze az bude naozaj velmi zle nastupi ECB a zacne tlacit a priamo financovat vlady a vsetko bude opat tak ako pred tym, to skor ci neskor pride, ale ako pred tym to nebude, resp. bude ako pred II. vojnou a nas caka ak nie otvoreny vojnovy konflikt na kontinente, tak minimalne obchodne vojny nastupia….inak ked sa clovek zamysli, tak to co tu mame dneska, je zvlastna forma socializmu pre vyvolenych a otroctva pre tych 20-30 percent populacie, co sa naozaj produktivne pracuje,………mam jednu modru pilulku, staci aby zacalo pracovat dalsich 10 percent povalacov, uradnikov, bankarov, statnych zamestnancov a mame po krize za 2 roky, a k tomu ocividne pride ale podla mna najskor tubude estepekne horuco

      Odpoveď

Pridaj komentár

Vaša e-mailová adresa nebude zverejnená. Vyžadované polia sú označené *