Portugalsko, tak predsa! – Budiž Euro! 45-46/2015

Grécko po starom, Portugalsko po novom.

Trojka pozdržala výplatu dvojmiliardovej tranže z balíka pomoci pre Grécko. Grécka vláda sa snaží v bleskovom procese schváliť viaceré reformy, aby tranžu uvoľnila a neohrozila aj tú desaťmiliardovú, ktorá by mala prísť v tesnom závese a je určená na sanovanie gréckych bánk. V Aténach protestovali desaťtisíce odborárov proti „úsporným“ opatreniam, ktoré zahrňujú zvýšenie odvodov, či jednoduchší proces zabavenia nehnuteľnosti pri nesplácaných hypotékach.

Len s minimálnymi obmenami by týmto odstavcom mohli začínať komentáre o Grécku už 5 rokov. Za ten čas sme si prešli troma bailoutmi, niekoľkými reštrukturalizáciami dlhu, referendom, štyrmi parlamentnými voľbami, dvojitou záchranou bánk a z bývalého lídra protestných hnutí sa stal premiér, ktorý zavádza požiadavky Trojky tempom svojich predchodcov. Grécka ekonomika by mala byť v recesii aj v roku 2016, čím by vytvorila krásnu 9-ročnú sériu neustáleho hospodárskeho poklesu.

Hoci sotvakto pochybuje, že by Trojka v najbližších dňoch zastavenú tranžu neuvoľnila, tak ako sa v minulých rokoch stalo už mnohokrát, je táto situácia zdržaním za zdržaním. Oneskorenie by bolo nepríjemné najmä v prípade reštrukturalizácie gréckeho bankového sektora, na ktorý sa čaká ako na spasenie, keďže už takmer pol roka v krajine panuje kontrola toku kapitálu. Plán ich reštrukturalizácie je už na stole. Hlavnú rolu bude hrať záchranný štátny fond HFSF, ktorý má ešte nejaké miliardy z balíčka 2012 a ďalších 25 miliárd eur má mať k dispozícii z aktuálneho tretieho balíčka. Reštrukturalizácie bánk sa majú zhruba v objeme 4,4 miliardy eur zúčastniť aj súkromní investori. Uvidíme, či sa nájde dostatok záujemcov o, nelichotivo povedané, bankové vraky.

Viac o Portugalsko, tak predsa! – Budiž Euro! 45-46/2015

Aktualizácia Účtu za euro k 3.11.2015

Po dlhšom čase Vám prinášame náš aktualizovaný Účet za euro. Problémy v eurozóne ani zďaleka nie sú zažehnané. Eurozóna aj naďalej bojuje s nízkou mierou inflácie, ekonomika nerastie takým tempom ako by si všetci priali a nedávno prišli ešte zlé správy z Číny. Preto ECB robí čo môže a nakupuje dlhopisy krajín, koľko sa len dá. Momentálne tak ECB drží štátne dlhopisy v hodnote viac než 460 miliárd EUR a ich množstvo vďaka programu kvantitatívneho uvoľnovania neustále rastie.

Mierne zmeny nastali aj v prípade pôžičiek zo strany Medzinárodného menového fondu voči zachraňovaným štátom. Postupne sa darí splácať tieto pôžičky predovšetkým Írsku a Portugalsku, ktoré svoje dlhopisy už dlhšie predávajú úspešne na finančnom trhu. Menej sa darí Grécku a Cypru, ktorých dlh voči MMF klesol iba mierne. Tieto štáty tak dlhujú MMF spolu necelých 40 miliárd EUR.

Veľké zmeny nastali hlavne v prípade trvalého eurovalu. Španielsku sa aj naďalej darí znižovať svoj dlh voči eurovalu, keď sa mu podarilo predčasne splatiť už viac než 5,6 miliardy EUR. Cyprus prijal tri menšie tranže spolu vo výške 600 miliónov EUR. Obdarovanými však boli najmä Gréci. V lete sme totiž zažili ďalšiu záchranu Grécka. A aj keď sa rokovania s Gréckom ťahali niekoľko týždňov, napokon Gréci ustúpili a ich premiér Tsipras súhlasil s balíkom reforiem a úsporných opatrení. Grécko tak v nasledujúcich troch rokoch dostane pomoc vo výške 86 miliárd EUR. Gréci by ich mali použiť hlavne na refinancovanie svojho dlhu a rekapitalizáciu bankového sektora. Prvú tranžu vo výške 13 miliárd EUR Grécko dostalo už v auguste. Celkovo tak trvalý euroval zatiaľ poskytol zachraňovaným štátom viac než 55 mld. EUR.

Grécko tak aj vďaka tejto pôžičke z trvalého eurovalu dokázalo splatiť svoje staré dlhy a to hlavne voči Medzinárodnému menovému fondu. Podiel Medzinárodného menového fondu na pôžičke Grécku sa znížil na necelých 5 miliárd EUR.

Na základe týchto udalostí sa celkové garancie oproti staršej verzii Účtu za euro zvýšili o 553 EUR na 3 585 EUR na obyvateľa Slovenska.

Z garancii 3 585 EUR na obyvateľa Slovenska sa reálne zatiaľ použilo 1 436 EUR.