Investičné Vianoce – Budiž Euro! 47-48/2014

Bude sa rozhodovať o peniazoch pre úspešné projekty. To neznie dobre.

Európa sa už roky zmieta vo vysokej nezamestnanosti, minimálnom raste a verejnom dlhu bobtnajúcom ako cesto na vianočku. Bude to tak, kým sa neuskutočnia hĺbkové reformy. Reformy pyramídového sociálneho systému, pracovného trhu tuhého ako podrážka, preregulovaného podnikateľského prostredia, kde podnikateľ strávi viac času zháňaním certifikovaného splachovača ako podnikaním a najmä gigantického európskeho finančného systému. Ale pred tým treba vyskúšať všetko iné – jednoduchšie.

Bratia spoza Moravy majú povesť o blaníckych rytieroch, ktorí sa prebudia v časoch najhorších, aby porazili nepriateľa. Podobne má Európa povesť o prorastových investíciách. Na čele nie so svätým Václavom, ale Prezidentom Komisie Junckerom zázračne povstanú v otrasenej ekonomike a prinesú nový blahobyt.

Viac o Investičné Vianoce – Budiž Euro! 47-48/2014

Bill for saving the Eurozone

Online tool created by Institute of Economic and Social Studies shows complete breakdown of member states’ costs and guarantees for the rescue of the Eurozone.

The fiscal storms of 2010-2012 are gone, but the crisis in Eurozone is far from being a history. Continuous fiscal problems in Greece, banking problems in Portugal, or repeatedly missed deficits in France signal continuous struggle.

The first “rescue round” of 2010-2012 was heavily felt by the citizens of the rescued countries. Despite providing hundreds of billions worth help, the citizens of the core were shielded from the imminent impact. ECB, EFSF and ESM enabled to summon the money without seriously affecting national budgets.

However, the bailout guarantees provided by the member state tax payers may come back to the headlines very swiftly in the moment when one of the PIIGS countries finds repaying the bailout impossible – or unwilling.

Viac o Bill for saving the Eurozone

All Troubles on Italian Front – Fiat Euro! 45/2014

Italy is crying for attention. And it should get it.

The sick man of Europe - France - is all over the economic papers for almost a year now. But while the critique focused on Holland and his companions, the biggest economic nonsense competitor walked quietly in the shadow - Italy.

Over the past two weeks, two events drew the attention to the south of the Alps. First, leaving President of the Commission Barosso sent a secret letter to the governments of France and Italy (via Vice-President Katainen). In that, the Commission expressed disappointment at the presented budgets of both countries and requested an explanation on how, actually, they plan to achieve compliance with the Stability and Growth Pact. The rejection of both budgets was at stake.

Viac o All Troubles on Italian Front – Fiat Euro! 45/2014

Bez pokuty – Budiž Euro! 46/2014

Moscovici nechce pokuty. Jeho šéfa grilujú.

Keď sa pred pár mesiacmi tvorila súpiska novej Komisie, mnohým predstaviteľom krajín európskeho hospodárskeho jadra sa zježili vlasy. Na pozíciu európskeho komisára pre ekonomické a monetárne záležitosti Francúzsko nominovalo svojho bývalého ministra financií Pierra Moscoviciho.

Jeden z architektov francúzskeho ekonomického marazmu sa mal stať najdôležitejším komisárom v Únii – a aj sa ním stal. Potvrdil sa tak už pred rokmi nastúpený hospodársky trend v Európe, ktorého symbolom sa v posledných rokoch stalo nie zdecimované Grécko, ale práve Francúzsko. Formálne nariekanie nad tvrdosťou neexistujúceho šetrenia (francúzske verejné výdavky stúpli od začiatku krízy o 10 %), obviňovania všetkých naokolo, hlavne Nemecka (veľa exportuje, málo míňa, dampuje sociálny systém – vyberte si), požadovania zázračných „prorastových investícií“ a obchádzania akýchkoľvek významnejších reforiem (dôchodky, trh práce) pol kilometrovým oblúkom.

Viac o Bez pokuty – Budiž Euro! 46/2014

Na talianskom fronte nepokoj – Budiž Euro! 45/2014

Taliansko si pýta pozornosť. Malo by ju dostať.

Už asi rok zamestnáva stránky ekonomických médií chorý muž Európy – Francúzsko. No kým partia okolo Hollandeho schytávala paľbu zľava aj sprava, v tieni Francúzska nenápadne kráčal jeho konkurent v ekonomickom marazme – Taliansko.

Za posledné dva týždne dve udalosti zrazu upriamili pozornosť na juh od Álp. Najskôr odchádzajúci prezident Komisie Barroso (cez viceprezidenta Katainena) poslal tajný list vládam Francúzska a Talianska. V ňom Komisia vyjadrila sklamanie nad predloženými rozpočtami oboch krajín a žiadala vysvetlenie, akože to chcú dosiahnuť splnenie Paktu stability a rastu. Vo vzduchu viselo odmietnutie oboch rozpočtov.

Ako o tom vieme, keď bol tajný? Kým zvyknutý Hollande nad listom pokrčil ramenami, taliansky premiér Renzi ho obratom zverejnil. A nie len to. Vyhlásil, že zverejní všetky informácie o plytvaní v „bruselských palácoch“. „Zažijeme srandu,“ povedal.

Viac o Na talianskom fronte nepokoj – Budiž Euro! 45/2014

Bez stresu – Budiž Euro! 44/2014

Stres testy nikoho nevystresovali. Teda okrem Talianov.

Ak by to bolo vojenské tajomstvo, tak by bol niekto asi popravený. Ale úlohou bankových stres testov bolo vyvolať upokojenie, takže vlastne nikomu nevadilo, že tajné výsledky testov pretekali na verejnosť ako voda haluškovačom dávno pred ich slávnostným vyhlásením. Keďže sa jednalo o udalosť mesiaca, pozrime sa na ne pod lupou.

Pod taktovkou ECB (a konzultačných firiem, ktoré si prišli asi na pol miliardu eur na poplatkoch a mali tak skutočne včasné Vianoce) prebiehali dva testy. Prvý bol stres test, v ktorom sa aplikoval krízový scenár (recesia a pokles hodnoty niektorých aktív) na kapitál 130 veľkých európskych bánk, pokrývajúcich 85 % bankových aktív eurozóny. Cieľom bolo zistiť, pri koľkých bankách vlastný kapitál (tzv. Tier 1) spadne pod kritickú úroveň 5,5% z rizikovo vážených aktív banky. Druhým testom bol test kvality aktív, pričom zaujímavá je najmä kvalita poskytnutých úverov.

Viac o Bez stresu – Budiž Euro! 44/2014

Koniec konca krízy – Budiž Euro! 42-43/2014

Čo sa stalo minulý týždeň s Gréckom?

Koľko krát od roku 2010 skrachovalo Grécko? Optimista by povedal, že dvakrát. V roku 2010,keď ho zachránili bilaterálne pôžičky od členských štátov (Slovensko sa ako jediný vtedajší člen eurozóny nezúčastnilo) a v roku 2012, keď grécke dlhopisy odpísali 74 % hodnoty a krajina dostala balík pomoci z dočasného eurovalu. Pesimisti môžu pridať tretí bankrot, keď na jeseň 2012 boli upravené podmienky dlhu (v prípade firmy by sme to nazvali reštrukturalizácia dlhu) a najväčší drsniaci povedia, že Grécko je zbankrotované non-stop od vtedy, čo jeho bankový systém chytila za pačesy ECB svojou pomocou programu ELA, aby sa nepotopil.

Po každom z týchto „budiž bankrotov“ nasledovali uistenia z oficiálnych miest, že už je všetko v poriadku. Podložené boli krásnymi grafmi predikcií, na ktorých krivky dlhu Grécka padali ako činka na dno bazéna.

Viac o Koniec konca krízy – Budiž Euro! 42-43/2014

An Obsolete Idea – Fiat Euro! 41/2014

What are the outcomes of hearings?

The interrogation of new EU Commissioners is almost over. And believe me, it was anything but boring. Lord Hill caused a huge deal of discussion, as the one to supervise the financial markets and defending the interests of the City, according to many. Great Britain is with one foot out of the Union and the ejection of its Commissioner could be the push for the second one. Therefore, the MPs tried to scale back his portfolio, but even this attempt has failed.

Viac o An Obsolete Idea – Fiat Euro! 41/2014

Zastaralá myšlienka – Budiž Euro! 41/2014

Čo ostalo z grilovačky?

Grilovanie nových komisárov je takmer na konci. Nuda to nebola. Veľký krik bol okolo Lorda Hilla, ktorý má dozerať na finančné trhy a mnohí ho videli ako človeka obhajujúceho záujmy City. Británia je jednou nohou vonku z Únie a vyhodenie jej komisára by mohlo pošťuchnúť aj tú druhú. Preto sa časť poslancov snažila aspoň osekať jeho portfólio, ale ani to sa nepodarilo.

Prežil aj maďarský zástupca Tibor Navracsics, hoci mu zobrali pôvodné portfólio pre vzdelanie, kultúru a mládež. V orbánovskom Maďarsku sa to v uliciach čoraz viac hemží rôznymi „historickými“ uniformami a takýto zástupca sa nezdal vhodný práve na vzdelávacie úlohy. Pravdepodobne dostane dopravu. Ak si spomínate, tá najskôr pripadla Slovensku. Po novom by mohol Maroš Šefčovič dostať stoličku viceprezidenta pre energetickú úniu.

Viac o Zastaralá myšlienka – Budiž Euro! 41/2014

Back to Business As Usual – Fiat Euro! 39/2014

Forget about Scotland, we move on

The big change in the EU did not take a place and Scotland remains the part of the United Kingdom. Even though the largest city - Glasgow - voted for independence, NO won 55:45. But this is not the end of the game for Scotland. Prime Minister Cameron has already appointed Lord Smith to carry out the promises that were given to Scots. Already relatively autonomous country will be given wide powers regarding taxes, spending and social system.

On the southern part of the continent though, the game is just about to start. President of the Autonomous Region of Catalonia, Artur Mas announced that he will prepare the referendum on independence on November 9. But unlike London, in Madrid no one want to accept this and referendum is deemed illegal.

Viac o Back to Business As Usual – Fiat Euro! 39/2014