Fond – Budiž Euro! 51/2014

Nový fond, staré výsledky a nezáujem o euro.

Prvé dejstvo najnovšej antickej, pardon aténskej drámy prebehlo podľa očakávania – neúspešne. Parlament v prvom kole prezidentských volieb nezvolil bývalého eurokomisára Stavrosa Dimasa, keď miesto potrebných 200 poslancov hlasovalo za len 160. O týždeň bude nasledovať druhé kolo a 29.12. tretie kolo, v ktorom sa počet potrebných hlasov na úspešnú voľbu znižuje na 180. To dáva koalícii so 155 poslancami istú nádej, že sa im podarí vyjednať podporu 25 „statočných“ a zabrániť tak predčasným voľbám.

Udalosťou nielen týždňa, ale celej jesene je expresný pád rubľa a razantné zvýšenie úrokovej miery ruskou centrálnou bankou z 10,5 % na 17 %. Pritom ešte na jar tohto roka bola na úrovni 5,5 %! Je to také malé poštuchnutie z východu pre všetkých, čo sa bezhlavo púšťajú do supervýhodných hypoték s jedinečným 1,9% úrokom bez adekvátnej rezervy.

Viac o Fond – Budiž Euro! 51/2014

Vianočná antická dráma – Budiž Euro! 50/2014

Sviatky pokoja – také by mali byť Vianoce. Druhý decembrový týždeň grécka vláda rozhodla, že to tak nebude. Minimálne ak sa bavíme o kríze v Európe.

Od bankrotu na jar 2012 pomaly uletelo Grécko z radaru záujmu verejnosti, médií aj ekonómov. Pozornosť sa skôr sústredila na čoraz zúfalejšie Francúzsko, rozhárané Taliansko, či otázne Španielsko. Grécko malo od nového roka opustiť záchranný program a začať opäť fungovať na trhoch. Výrazne zlepšený primárny rozpočtový prebytok a padajúce úroky na gréckych štátnych dlhopisoch dávali zabudnúť aj na nevykrytú jeden až dvojmiliardovú rozpočtovú dieru pre budúci rok.

A zrazu prišiel prekvapujúci krok vlády. Kabinet sa rozhodol presunúť, alebo skôr prisunúť prezidentské voľby z januára 2015 na 17.decembra 2014. Hoci prezident je v tamojšom politickom systéme pomerne nedôležitá osoba, tento krok má dôležité implikácie. Prezidenta totiž volí parlament. Na zvolenie musí získať 200 hlasov. Ak nie je zvolený, voľba sa behom pár dní musí zopakovať a potom prípadne ešte raz. Vtedy minimálny počet hlasov klesne na 180. A to je stále problém, keďže vládnuca koalícia mala pri poslednom hlasovaní 155 hlasov. Ak sa prezidenta nepodarí zvoliť, budú v januári nasledovať predčasné parlamentné voľby. A o ich výsledku majú predvolebné prieskumy pomerne jasnú predstavu. Náskok SYRIZA nie je nijak dramatický, ale víťaz volieb dostáva bonus 50 poslancov, čo mu v 300-hlavom parlamente dáva silnú pozíciu.

Viac o Vianočná antická dráma – Budiž Euro! 50/2014

Podemos – Budiž Euro! 49/2014

Švédske voľby, španielska strana a britský rozpočet.

Do roka a do dňa, vraví sa v rozprávkach. Rozprávka pre švédsku vládu trvala len dva mesiace. Keď začiatkom októbra nastúpila menšinová socialisticko-zelená vláda (podporovaná švédskymi komunistami a čiastočne nacionalistami), bola to udalosť. Po ôsmich rokoch nahrádzali relatívne úspešnú stredo-pravú vládnu koalíciu.

Nová vláda však stroskotala hneď na úvodnom rozpočte. Nacionalistickí Švédski demokrati podporili opozičný návrh a vláda následne rezignovala. Prekvapenie minulých volieb - Švédski demokrati –očakávajú od predčasných volieb ďalšie posilnenie svojej pozície a označujú ich za „referendum o imigrácii.“ Imigrácia sa tak po Británii a Nemecku stáva témou dňa v ďalšom členskom štáte.

Vo Švédsku je zima, drahý alkohol a nemajú euro, preto sa radšej pozrime na politiku inej krajiny – Španielska. V Štátoch PIIGS zažívajú boom antiestablishmentové strany. V Grécku SYRIZA, v Taliansku Hnutie 5 hviezd, vo Francúzsku Le Penová a v Španielsku – Podemos.

Politická strana, ktorej názov sa prekladá ako „Môžeme“ vznikla len v januári tohto roku. Avšak už v európskych voľbách získala slušných 8% a 5 španielskych kresiel. Vo volebných prieskumoch stúpa mesiac za mesiacom a už ohrozuje aj vedúcu pozíciu strany súčasného premiéra.

Viac o Podemos – Budiž Euro! 49/2014

Investičné Vianoce – Budiž Euro! 47-48/2014

Bude sa rozhodovať o peniazoch pre úspešné projekty. To neznie dobre.

Európa sa už roky zmieta vo vysokej nezamestnanosti, minimálnom raste a verejnom dlhu bobtnajúcom ako cesto na vianočku. Bude to tak, kým sa neuskutočnia hĺbkové reformy. Reformy pyramídového sociálneho systému, pracovného trhu tuhého ako podrážka, preregulovaného podnikateľského prostredia, kde podnikateľ strávi viac času zháňaním certifikovaného splachovača ako podnikaním a najmä gigantického európskeho finančného systému. Ale pred tým treba vyskúšať všetko iné – jednoduchšie.

Bratia spoza Moravy majú povesť o blaníckych rytieroch, ktorí sa prebudia v časoch najhorších, aby porazili nepriateľa. Podobne má Európa povesť o prorastových investíciách. Na čele nie so svätým Václavom, ale Prezidentom Komisie Junckerom zázračne povstanú v otrasenej ekonomike a prinesú nový blahobyt.

Viac o Investičné Vianoce – Budiž Euro! 47-48/2014

Bill for saving the Eurozone

Online tool created by Institute of Economic and Social Studies shows complete breakdown of member states’ costs and guarantees for the rescue of the Eurozone.

The fiscal storms of 2010-2012 are gone, but the crisis in Eurozone is far from being a history. Continuous fiscal problems in Greece, banking problems in Portugal, or repeatedly missed deficits in France signal continuous struggle.

The first “rescue round” of 2010-2012 was heavily felt by the citizens of the rescued countries. Despite providing hundreds of billions worth help, the citizens of the core were shielded from the imminent impact. ECB, EFSF and ESM enabled to summon the money without seriously affecting national budgets.

However, the bailout guarantees provided by the member state tax payers may come back to the headlines very swiftly in the moment when one of the PIIGS countries finds repaying the bailout impossible – or unwilling.

Viac o Bill for saving the Eurozone

All Troubles on Italian Front – Fiat Euro! 45/2014

Italy is crying for attention. And it should get it.

The sick man of Europe - France - is all over the economic papers for almost a year now. But while the critique focused on Holland and his companions, the biggest economic nonsense competitor walked quietly in the shadow - Italy.

Over the past two weeks, two events drew the attention to the south of the Alps. First, leaving President of the Commission Barosso sent a secret letter to the governments of France and Italy (via Vice-President Katainen). In that, the Commission expressed disappointment at the presented budgets of both countries and requested an explanation on how, actually, they plan to achieve compliance with the Stability and Growth Pact. The rejection of both budgets was at stake.

Viac o All Troubles on Italian Front – Fiat Euro! 45/2014

Bez pokuty – Budiž Euro! 46/2014

Moscovici nechce pokuty. Jeho šéfa grilujú.

Keď sa pred pár mesiacmi tvorila súpiska novej Komisie, mnohým predstaviteľom krajín európskeho hospodárskeho jadra sa zježili vlasy. Na pozíciu európskeho komisára pre ekonomické a monetárne záležitosti Francúzsko nominovalo svojho bývalého ministra financií Pierra Moscoviciho.

Jeden z architektov francúzskeho ekonomického marazmu sa mal stať najdôležitejším komisárom v Únii – a aj sa ním stal. Potvrdil sa tak už pred rokmi nastúpený hospodársky trend v Európe, ktorého symbolom sa v posledných rokoch stalo nie zdecimované Grécko, ale práve Francúzsko. Formálne nariekanie nad tvrdosťou neexistujúceho šetrenia (francúzske verejné výdavky stúpli od začiatku krízy o 10 %), obviňovania všetkých naokolo, hlavne Nemecka (veľa exportuje, málo míňa, dampuje sociálny systém – vyberte si), požadovania zázračných „prorastových investícií“ a obchádzania akýchkoľvek významnejších reforiem (dôchodky, trh práce) pol kilometrovým oblúkom.

Viac o Bez pokuty – Budiž Euro! 46/2014

Na talianskom fronte nepokoj – Budiž Euro! 45/2014

Taliansko si pýta pozornosť. Malo by ju dostať.

Už asi rok zamestnáva stránky ekonomických médií chorý muž Európy – Francúzsko. No kým partia okolo Hollandeho schytávala paľbu zľava aj sprava, v tieni Francúzska nenápadne kráčal jeho konkurent v ekonomickom marazme – Taliansko.

Za posledné dva týždne dve udalosti zrazu upriamili pozornosť na juh od Álp. Najskôr odchádzajúci prezident Komisie Barroso (cez viceprezidenta Katainena) poslal tajný list vládam Francúzska a Talianska. V ňom Komisia vyjadrila sklamanie nad predloženými rozpočtami oboch krajín a žiadala vysvetlenie, akože to chcú dosiahnuť splnenie Paktu stability a rastu. Vo vzduchu viselo odmietnutie oboch rozpočtov.

Ako o tom vieme, keď bol tajný? Kým zvyknutý Hollande nad listom pokrčil ramenami, taliansky premiér Renzi ho obratom zverejnil. A nie len to. Vyhlásil, že zverejní všetky informácie o plytvaní v „bruselských palácoch“. „Zažijeme srandu,“ povedal.

Viac o Na talianskom fronte nepokoj – Budiž Euro! 45/2014

Bez stresu – Budiž Euro! 44/2014

Stres testy nikoho nevystresovali. Teda okrem Talianov.

Ak by to bolo vojenské tajomstvo, tak by bol niekto asi popravený. Ale úlohou bankových stres testov bolo vyvolať upokojenie, takže vlastne nikomu nevadilo, že tajné výsledky testov pretekali na verejnosť ako voda haluškovačom dávno pred ich slávnostným vyhlásením. Keďže sa jednalo o udalosť mesiaca, pozrime sa na ne pod lupou.

Pod taktovkou ECB (a konzultačných firiem, ktoré si prišli asi na pol miliardu eur na poplatkoch a mali tak skutočne včasné Vianoce) prebiehali dva testy. Prvý bol stres test, v ktorom sa aplikoval krízový scenár (recesia a pokles hodnoty niektorých aktív) na kapitál 130 veľkých európskych bánk, pokrývajúcich 85 % bankových aktív eurozóny. Cieľom bolo zistiť, pri koľkých bankách vlastný kapitál (tzv. Tier 1) spadne pod kritickú úroveň 5,5% z rizikovo vážených aktív banky. Druhým testom bol test kvality aktív, pričom zaujímavá je najmä kvalita poskytnutých úverov.

Viac o Bez stresu – Budiž Euro! 44/2014

Koniec konca krízy – Budiž Euro! 42-43/2014

Čo sa stalo minulý týždeň s Gréckom?

Koľko krát od roku 2010 skrachovalo Grécko? Optimista by povedal, že dvakrát. V roku 2010,keď ho zachránili bilaterálne pôžičky od členských štátov (Slovensko sa ako jediný vtedajší člen eurozóny nezúčastnilo) a v roku 2012, keď grécke dlhopisy odpísali 74 % hodnoty a krajina dostala balík pomoci z dočasného eurovalu. Pesimisti môžu pridať tretí bankrot, keď na jeseň 2012 boli upravené podmienky dlhu (v prípade firmy by sme to nazvali reštrukturalizácia dlhu) a najväčší drsniaci povedia, že Grécko je zbankrotované non-stop od vtedy, čo jeho bankový systém chytila za pačesy ECB svojou pomocou programu ELA, aby sa nepotopil.

Po každom z týchto „budiž bankrotov“ nasledovali uistenia z oficiálnych miest, že už je všetko v poriadku. Podložené boli krásnymi grafmi predikcií, na ktorých krivky dlhu Grécka padali ako činka na dno bazéna.

Viac o Koniec konca krízy – Budiž Euro! 42-43/2014